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4月建议关注国企改革钢铁文化传媒迪士尼等板块机会

2018-10-13 03:02:21

在结构性行情背景下,4月建议关注国企改革、钢铁、文化传媒、迪士尼等板块机会。

行情·机会篇

3月大盘震荡回升,沪指重回3000点整数关口上方。在业内人士看来4月大盘有望继续震荡上扬,同时反弹的深化与板块间的分化将明显加剧。在结构性行情背景下,4月建议关注国企改革、钢铁、文化传媒、迪士尼等板块机会。

主线1:国企改革

概念股反复走强北京上海改革走在前排

在经过1月大幅下挫后,国企改革概念股开始反复走强,底部逐渐抬高。作为中长期A股中重要的主题投资机会,国企改革概念被市场一致看好。随着“1+N”政策相继推出,国企改革步入全面实施阶段。

在2015年,中国南车和中国北车、国家核电和中电投集团、南光集团和珠海振戎、中远集团和中国海运、中国五矿和中冶集团、招商局集团和中国外运长航共6组12户中央企业联合重组已完成,中央企业从2014年底的112户调整为2015年底的106户。2016年一季度央企重组速度不减,国企改革正在进一步深化。

有分析人士指出,国企改革概念股的反复走强,中长期来看相关概念股在前期股价大幅下挫后投资价值凸显。顶层文件出台后,各地将陆续进入国企改革细则公布阶段,投资者可以从重要的国企改革区域中寻找投资机会。就北京来看,资料显示,北京市国资委监管企业67家,上市公司达到46家,总市值超过5500亿元。分析人士指出,随着资本市场中并购重组的提速,也在为北京部分国资的整体上市及证券化提供环境支撑,而相应的整合或已出现在部分公司中。

而上海作为国企改革的排头兵一直备受市场关注。据统计,在A股市场有72家与上海国资相关的股票。这些上市公司的总资产超过1.3万亿元。有分析指出,挑选受益于上海国企改革的公司,依循的思路包括,隐性资产巨大的国企;民企净资产收益率很高,但国企净资产收益率很低的行业;符合上海产业发展方向,资产注入机会较大的集团;积极引入民营资本、利润提升以及建立新型董事会制度的企业。

潜力股精选

同仁堂(600085)

险资频繁举牌

公司是优质的品牌中药企业,发展历史悠久,中医药资源丰富,行业竞争优势明显,但受于体制等因素,内部价值发掘有限。申万宏源证券分析师王晓锋指出,作为北京市国资系统主要的医药上市平台,公司虽然营收规模与其他企业相比有一定差距,但利润贡献近些年一直排在前列。地方国资将公司归类为竞争性行业,随着国企改革纲领性文件的落地,后续北京等地方指导及操作性文件也有望陆续出台,公司有望迎来激励方面的变化,驱动公司步入新的发展阶段。此外,险资举牌凸显公司的投资价值。

隧道股份(600820)

控股股东与公司继续整合

轨交及地下综合管廊等地下工程迎来建设高峰,公司将显著受益。安信证券分析师杨涛预计2015-2018四年全国将新增加约3000公里轨道交通运营里程,年均投资将达到3750亿元。作为稳增长主要着力点,国家大力支持综合地下管廊建设,保守估计年投资额达4000-6000亿元,高则可达万亿级别,公司有望充分受益地下工程投资景气。上海国企改革走在全国前列,未来控股股东与上市公司管理层有望继续整合,缩短管理层级,提高管理效率。股东上海国盛集团是上海国企改革的两大国资流动平台之一,增强公司国企改革预期。

主线2:钢铁

供给侧改革出台去库存倒逼行业革新

一方面供给侧改革形成利好,一方面钢价持续走强,吨钢盈利持续上升。钢铁板块在前期一波反弹后开始持续调整,随着利好的发酵,新一轮反弹正在酝酿当中。

在短期基本面向好的情况下,钢铁板块具有博弈性机会。在行业人士看来,判断本轮钢铁股行情的两大驱动因素是钢价上涨和政策利好。钢价总体表现已超预期,判断整个3月份钢价预期均偏积极;后续两大政策利好,一是两会期间钢铁供给侧改革方面有望出台配套政策,如前期分析的税收、不良处理、地方措施等,二是地产去库存,类似本周末的房地产交易税调整等。

自2015年以来,供给侧改革就成了市场最为关注的热点之一。长江证券分析师王鹤涛表示,虽然对于钢铁行业来说,供给侧改革见效尚需时日,但政策的陆续出台和推进总会造成市场偏好的变化,进而影响股价波动。

在近期行业基本面因基建需求刺激预期、季节性开工恢复及低供给、低库存状态而趋稳,并且板块前期已有回调、风险有限的背景下,王鹤涛继续维持板块谨慎乐观判断,具有博弈性机会。在板块投资风格上,大概率会在需求好转预期之下,仍以转型、主题为主,延续近两年来钢铁板块投资习惯。因此,建议一方面配置低估值首钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢;另一方面,具有业绩等安全边际的转型、主题标的仍值得关注,包括国改预期强烈的韶钢松山、凌钢股份,转型预期法尔胜,受益于海外油气拓展顺利的玉龙股份,主业高增且具3D打印概念的中钢国际,打造供应链综合服务商的欧浦智网。

潜力股精选

大冶特钢(000708)

市净率低于同类公司

公司因所处特钢行业相对稳定并具备集团背景、民营机制等独特品质,确实是目前为数不多符合此条件的公司。目前公司估值显著低于钢铁及特钢板块估值水平,市净率也低于A股其他主要特钢公司。同时借助实际控制人中特集团在特钢领域强大的技术及渠道优势,公司有望持续获得协同发展,从而进一步夯实其整体盈利基础。行业人士认为,一方面,目前公司绝对估值水平相对较低,向下空间比较有限,另一方面,特钢需求周期短期偏稳、长期趋增属性叠加公司产品、背景及机制优势,相对稳健的业绩表现将为公司股价提供可靠的安全边际。

河钢股份(000709)

去产能最大受益者之一

公司自身的规模,整合发展历程,经营绩效,多元产业特别是钒钛产业来看,公司完成有条件在供给侧去产能改革中堪当重任。安信证券分析师衡昆分析指出,河北省作为产量占比接近1/4的第一产钢大省,又是京津冀一体化的重要组成部分,大概率是钢铁去产能的首要重点区域。河钢也会成为中国钢铁去产能最大的受益者之一。从河钢自身的条件和状态来看,完成有可能抓住钢铁去产能这一历史性进程,实现企业自身发展、行业有效整合、区域经济升级和国家战略落地的“四位一体”式胜利。河钢股份是中国钢铁去产能的首选标的。

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主线3:文化传媒

板块估值处中等水平虚拟现实成大热题材

在文化传媒众多细分领域中,成长逻辑明确的影视,以及反复走强的虚拟现实被重点看好。

就目前来看,虚拟现实还只是在起步阶段,爆发期也越来越近。在多位行业人士看来,虚拟现实市场未来潜力巨大,将是不亚于移动互联网的下一个万亿级市场。虚拟现实不仅可以满足娱乐消费领域的需求,其社交属性带来的爆炸性需求将使虚拟现实成为下一代科技创新的基础性技术,虚拟现实走向广阔应用的时代已经到来。伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市,2016年虚拟现实迎来小爆发;预计到2020年,头戴虚拟现实设备加上内容服务和企业级应用,市场容量超过千亿元,长期来看万亿可期。

影视板块则经过前期的调整,泡沫被进一步释放。有行业人士指出,随着4月虚拟现实产品陆续的投放,预计虚拟现实的内容产业将打开巨大的想象空间,作为虚拟现实内容的重要提供方之一的影视传媒行业,也将受益。未来综艺可以发展成为大IP,更多的挖掘其衍生价值。

截至目前,文化传媒板块整体相对2016年估值约50倍,处于历史中位数水平。中信证券分析师郭毅分析指出,传媒板块进入财报密集发布期,关注财务表现优异与成长逻辑明确的优质标的是当前的最佳选择。综合来看,当前投资主要布局三大主线。第一,以新生代ACGN核心IP为基础的跨媒介综合性公司,重点推荐华策影视、禾欣股份、奥飞动漫、天舟文化;第二,受益媒介技术进化的公司,乐视网、利欧股份、华谊嘉信;第三,有望引领音乐、虚拟现实等主题性行情的稀缺标的,重点关注共达电声、海伦钢琴、富春通信。

潜力股精选

华策影视(300133)

“内容为王”保业绩增长

公司2015年娱乐内容实现全面爆发,“内容为王”保证公司业绩增长,公司预计一季度业绩同比增长30%-50%。兴业证券分析师分析指出,全网剧保持龙头地位,归功于SIP计划有效推进;电影业务实现爆发,成就公司电影“第二元年”;综艺节目实现从无到有,《挑战者联盟》表现不俗。公司“SIP+X”战略在长期提升公司盈利能力的逻辑未变,2016年公司计划有多部优秀全网剧、电影、综艺节目推出,丰富内容配合游戏、艺人经纪、电商、VR,可完成整个泛娱乐产业的布局,达到优质IP的利用效率最大化。

盛天网络(300494)

布局VR、电竞领域

公司积极布局互联网娱乐,包括VR、电竞等领域,为未来打开成长空间。方正证券分析师杨仁文指出,目前VR/AR的硬件和内容产品都处于相对早期阶段,网吧渠道有望在VR/AR发展过程中扮演重要的角色,VR/AR或能与公司原有业务形成良好的业务互动;公司是国内较早切入电竞领域的行业参与者之一,拥有国内第一个网吧联赛,并曾组织过多个电竞赛事,且是WCA指定合作伙伴。公司管理层对VR、电竞、商用Wi-Fi等领域理解深刻,转型动力强,未来有望成为互联网娱乐的新锐领军者。

主线4:迪士尼

首日门票遭遇秒抢交通旅游最受益

首日门票遭秒抢,黄牛票翻倍,上海迪士尼火爆程度可见一斑。迪士尼官方预计,开业初期将为上海带来三百万至五百万人次的新增游客,约占上海全年接待游客规模的2%-4%,从地理位置上来看,上海依托长三角、辐射全国,未来的潜力被众多投资人士看好。

上海迪士尼作为中国大陆首个迪士尼乐园,面积亚洲最大,将于2016年6月16日正式开园纳客。有分析指出,伴随中国人均可支配收入提升,旅游娱乐消费升级需求迫切,我国第三产业占比在过去30年中由29%上升至48%。背靠富裕的江浙腹地,上海的航空枢纽网络与四通八达的高铁网络,连接全国50多个干线城市,上海迪士尼将产生强大的集聚效应。

有分析人士预计上海迪士尼的参观人数首个完整年将达到2500万人次,这将带来消费的巨大提升。在交通运输方面,巨大的客流量将带动运输服务、物流服务需求大幅度上升;餐饮旅游方面,按照每年2500万人测算,假设每位旅客在长三角逗留3天,每天餐饮消费150元和每张床位200元计算,上海迪士尼每年给长三角带来的餐饮酒店收入250亿元;商贸零售方面,丰富的客流将对百货零售业带来巨大的发展空间。上海迪士尼投资主题将崛起旅游消费潮或催生千亿商机。

国金证券建议关注直接受益上海迪士尼乐园流量辐射效应的本地交通运输、旅游、商贸零售和大传媒行业。其中交通运输板块中建议关注春秋航空、吉祥航空、上海机场等;旅游板块建议关注宋城演艺;商贸零售板块建议关注百联股份;传媒板块建议关注奥飞动漫。

潜力股精选

春秋航空(601021)

上海迪士尼开园最大的受益者

公司是上海迪士尼开园最大的受益者,近年来国际航线增长迅猛,低成本航空旅游模式优势突出。国金证券分析师苏宝亮认为,公司2016年进一步开辟国际航线,春秋国旅包机包座业务未来将使公司客座率继续保持在92%以上,高于全球航空公司平均客座率10个百分点。只要拿到干线城市的时刻资源,基本可以保证盈利。双变量敏感性分析显示公司在双变量均为最差情形下每股收益依然有1.5元保证,而最优情形将达到3元以上,上海迪士尼、国际油价走势与出境游景气使公司2016年业绩有更大概率落入敏感性的最优情况。

宋城演艺(300144)

受益旅行社渠道溢出客流

迪士尼禁售裸票原则促使合作旅行社积极打包江浙沪产品进行销售,宋城杭州大本营受益最大。国金证券分析师张斌指出,与旅行社渠道关系较好;对旅行社的溢价盈利空间较大;符合亲子出游的团客游览特征;产品组合对游客吸引力较大的景点,所以判断宋城本部会成为迪士尼旅行社渠道的溢出客流中最大的受益者。业绩预告一季度净利润1.81亿-2.1亿,推算全年内生增长的景区业绩可达到8.33-10.3亿,再加上六间房的2.21亿之后,全年业绩在10.54亿-12.51亿范围浮动,景区业务超预期增长。

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