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中信证券率先下调两融利率券商收入或将增加47亿元

2018-10-11 23:32:48

业内人士表示,两融利率并非对标基准利率,而是对标市场利率,根据市场需求、客户的资金规模等方面来决定如何给予两融利率

回顾今年3月1日央行降息,作为行业龙头的中信证券率先下调两融利率,国泰君安、西南证券等券商也纷纷跟进,以中信证券、华泰证券、广发证券为代表的大型证券公司主动将利率由此前的8.6%降至8.35%,不过,部分中小型证券公司并未跟进。

5月10日央行再度降息,然而,截至目前尚没有券商宣布同步下调两融利率。《证券日报》记者询问了中信建投等多家证券公司位于北京的营业部,对方均表示目前没有接到通知。业内人士表示,两融利率并非对标基准利率,而是对标市场利率,根据市场需求、客户的资金规模等方面来决定如何给予两融利率。降息后券商向银行转让两融收益权的成本可能下降,息差扩大有助于券商提高两融的净收益。

资金需求旺盛

两融利率暂未下调

去年11月底央行首次降息,券商维持以金融机构6个月期的贷款基准利率的定价标准,拒绝调整费率。今年3月份,央行将一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点,彼时以中信证券、华泰证券、广发证券为代表的大型证券公司主动将利率由此前的8.6%降至8.35%。而此次央行再度降息,各大券商却选择集体沉默。

近日,《证券日报》记者查询各大证券公司官网,暂时都没有融资费率下降的消息。记者电话咨询了多家券商在北京的营业部,对方均表示暂时没有接到融资费率下调的通知,目前客户融资需求旺盛,可能短时间内费率都不会下调。

对此,有业内人士表示,两融利率并非对标基准利率,而是对标市场利率,即根据市场需求、客户的资金规模等方面来决定给予两融利率。受限于券商净资本,部分券商的融资规模已接近上限,两融供不应求的现状也决定了券商没有必要主动“减收”。

据了解,证券公司的融资融券利率的定价依据通常是在央行颁布的金融机构6个月贷款基准利率上,上浮3个百分点。虽然目前两融的期限是6个月且不允许展期,但由于A股市场持续走强,资金需求旺盛,客户通常是到期当天就续开新仓,所以券商借入6个月的短期资金难以有效满足客户需求,因而其做法是将资金借入期限拉长至一年期、两年期不等,从而在一定程度上拉高了券商两融业务的资金成本。

息差或将进一步拉大

利息净收入有望持续增长

据《证券日报》记者了解,目前中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券等大型证券公司融资基准利率为8.35%,中信建投证券、东吴证券等中小型券商的融资基准利率还保持在8.6%的相对高位。而券商向银行转让两融收益权的成本略微超过6%,但相比于一年多之前的6.5%已经有所下降,息差普遍超过2%。

业内人士预计,券商借入6个月的短期资金难以有效满足客户需求,因而通常是将资金借入期限拉长至一年期、两年期不等。加上未来仍然还有降息的可能,预计券商向银行转让两融收益权的成本将持续降低。如果市场持续向好,券商融资费率不变的情况下就可以使息差进一步扩大,进而提高两融业务的收益。

数据显示,截至5月11日,两市融资余额约为1.88万亿元,虽然比上一周有所下降,但仍保持在今年以来的高位。如果未来融资成本随着利息下降而降低0.25个百分点,而融资基准利率保持不变,券商行业将因此使一年收益增加47亿元。

北京某小型券商两融业务相关负责人表示,在融资成本降低的大背景下,券商跟随下调两融费率也是情理之中,现在不下调融资基准利率主要是因为市场资金需求旺盛,受限于净资本,部分券商的融资规模已接近上限。未来是否调整一方面看客户需求,另一方面也要密切关注大型券商在这方面的动作。

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