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分析称信贷热潮结束将威胁新兴市场银行业

2018-08-13 11:37:18

北京时间11月14日凌晨消息,媒体周三分析文章指出,世界最大的多个新兴市场在2008年的全球金融危机中快速复苏是因为这些国家的消费者和企业得到了高速扩张的借款的帮助,现在,这种大规模的信贷将会回过头来威胁到它们的银行业。

随着经济降温,被拖欠的贷款规模在从土耳其到南非的多个国家都在快速扩大。印度正在向面临坏账激增的国有银行提供资金,而基于同样的理由,中国的银行也被监管机构告知,需要增加坏账的拨备。

美联储将会很快开始缩减其宽松信贷政策的市场判断导致了大量资金在2013年早些时候从这些新兴市场国家流出,迫使这些国家的利率提高,货币贬值。不过这种资金的流动在联储于9月决定继续维持目前每个月850亿美元的资产采购项目规模之后暂时停止,缓解了对很多发展中国家经济和银行业的威胁。

在金融风险方面有多本著作的风险顾问萨蒂亚吉特-达斯(Satyajit Das)指出,“信贷在新兴市场国家的增长在2008年之后是现象级的,因为在一些发达国家零利率政策的帮助下,风险被再一次的低估了

分析称信贷热潮结束将威胁新兴市场银行业

。很多借款人将会在还款时遇到困难,资金从这些国家流出也会使得问题变得更加严重。我们正在迎接一次新的新兴市场危机。

包括萨蒂亚吉特-达斯在内的很多分析人士指出,即使是中国这样并不太依赖流入的资金来为经济扩张提供财务支持的国家,也面对着到底是对债务负担严重,效率低下的国有行业进行重组,还是放任通货膨胀提升的选择。他强调,和它们的西方对手一样,新兴市场国家的政府也会在信贷状况恶化的时候对有问题的银行进行救助,这也是这些国家经济上的更沉重负担。

MSCI的新兴市场银行指数在2013年以来有6.5%的跌幅,而相比之下,追踪发达国家银行业的MSCI世界银行指数有17%的涨幅。

虽然贷款随着经济的扩张而扩张是很自然的事情,但是在绝大多数新兴市场,信贷的增长速度实际上是超过了经济本身的增速的。以中国为例,世界银行的数据显示,企业借款在2012年的时候达到了国内生产总值的132%,这个比例在2008年的时候是104%。在土耳其,这个比例的同期变动是从33%提高到54%,巴西从53%增长到68%。在南非,2012年的时候这个指标甚至突破了150%。在部分国家消费信贷的增长速度甚至是同样高速的。

而这种程度的信贷扩张甚至在经济增长放缓的同时也在继续。还是以中国为例,在截至2011年的十年中有10.6%的平均年化增长率,2012年的时候降低到了7.7%;印度2012年的增长率是5%,远低于7.8%的往年均值。

哈佛大学教授卡曼-莱因哈特(Carmen Reinhart)和肯尼斯-罗格夫(Kenneth Rogoff)进行的一项研究显示,银行业危机通常都以资产价格泡沫,大规模资本流出和信贷膨胀作为前导。他们对66个国家两个世纪以来经济走势的分析发表在11月的银行和金融期刊上,其中的结论之一是,发达国家和发展中国家的危机成因是相同的。 (腾讯)

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